Condizioni definitive alla Nota Informativa Prestito Obbligazionario cod. ISIN IT0004653827

"CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO (con eventuale presenza di facolta' di rimborso anticipato a favore dell'Emittente)"

CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000, ISIN IT0004653827

Il presente documento redatto in conformita' al Regolamento CONSOB adottato con propria delibera n. 11971 del 14 maggio 1999, cosi' come successivamente modificato ed integrato, nonche' alla Direttiva 2003/71/CE (la "Direttiva Prospetto") e al Regolamento 2004/809/CE ha ad oggetto le Condizioni Definitive relative all'offerta del prestito obbligazionario denominato "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO (con eventuale presenza di facolta' di rimborso anticipato a favore dell'Emittente)" (il "Prestito").

Tali Condizioni Definitive costituiscono, unitamente al Prospetto di Base del Programma (il "Prospetto di Base") composto dal Documento di Registrazione sull'Emittente Cassa di Risparmio di Bra S.p.A. (l'"Emittente"), dalla Nota Informativa sugli strumenti finanziari e dalla Nota di Sintesi, nonche' da ogni eventuale successivo supplemento, il Prospetto d'Offerta relativo al Prestito emesso a valere sul programma denominato "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO (con eventuale presenza di facolta' di rimborso anticipato a favore dell'Emittente)" (il "Programma") per titoli di debito di valore nominale unitario inferiore a 50.000 Euro: CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000, ISIN IT0004653827 (le "Obbligazioni" e ciascuna una "Obbligazione").

L'informativa completa su Cassa di Risparmio di Bra S.p.A. e sull'offerta dei titoli oggetto del Prestito puo' essere ottenuta solo sulla base della consultazione congiunta del Prospetto di Base, pubblicato mediante deposito presso la CONSOB in data 27 luglio 2010 a seguito di approvazione comunicata con nota 10062485 del 14 luglio 2010, e delle presenti Condizioni Definitive. Si invita l'investitore ad acquisire opportuna conoscenza dei fattori di rischio relativi all'Emittente ed alle Obbligazioni offerte, che devono essere presi in considerazione prima di procedere all'acquisto delle stesse.

Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a CONSOB in data 29/10/2010 e contestualmente pubblicate sul sito internet dell'Emittente "www.crbra.it" e rese disponibili in forma stampata e gratuita presso la sede legale dell'Emittente, via Principi di Piemonte 12 - Bra, e presso le Succursali dell'Emittente.

L'adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive, non soggette ad approvazione da parte della CONSOB, non comporta alcun giudizio della stessa CONSOB sull'opportunita' dell'investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.

FATTORI DI RISCHIO

AVVERTENZA GENERALE

Si invitano gli investitori a leggere attentamente la Nota Informativa al fine di comprendere i fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827.

Si invitano inoltre gli investitori a leggere attentamente il Documento di Registrazione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi all'Emittente.

L'investimento nelle obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827, comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario a tasso fisso.. Le obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827 sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza.

I potenziali investitori devono valutare attentamente l'opportunita' dell'investimento nei Titoli alla luce della propria situazione personale e finanziaria. In particolare, ciascun potenziale investitore dovrebbe:

I) - avere la conoscenza ed esperienza necessaria a compiere un'accurata valutazione dei Titoli, delle implicazioni e dei rischi dell'investimento negli stessi e delle informazioni contenute o incluse tramite riferimento nel Prospetto di Base;

II) - avere disponibilita' e competenza per utilizzare strumenti analitici idonei a valutare l'investimento nei Titoli e l'impatto di tale investimento sul proprio patrimonio;

III) - avere la capacita' per sostenere tutti i rischi dell'investimento nei Titoli;

IV) - comprendere le disposizioni contenute nel Prospetto di Base, come di volta in volta integrato dalle relative Condizioni Definitive;

V) - essere in grado di valutare i fattori che possano influire sul proprio investimento e sulla propria capacita' di sopportare i relativi rischi.

Fermo restando il patrimonio di conoscenze dell'investitore, l'Emittente e' tenuto a verificare se l'investimento e' appropriato per l'investitore avendo riguardo alla sua personale esperienza e conoscenza nel campo degli investimenti finanziari.

Inoltre, l'emittente, qualora presti in abbinamento al servizio di collocamento anche il servizio di consulenza in materia di investimenti, e' tenuto a verificare se l'investimento e' adeguato all'investitore in relazione al suo profilo finanziario, avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza e conoscenza in materia di investimenti in strumenti finanziari.

1 - DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO

Le obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827, sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del Valore Nominale alla scadenza.

Inoltre le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole periodiche e posticipate con frequenza semestrale il cui ammontare e' determinato in ragione di un tasso di interesse prefissato alla data di emissione, costante lungo la durata del prestito, nella misura del 3% nominale annuo lordo (2,625% al netto dell'effetto fiscale). Il prezzo di offerta delle obbligazioni sara' pari al 100% del valore nominale. Non sono applicate commissioni al prezzo di emissione del titolo ne' altri oneri di sottoscrizione, salvo quanto rappresentato nel paragrafo relativo alla Scomposizione del Prezzo versato dal sottoscrittore.

2 - ESEMPLIFICAZIONE E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO

Le obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827, Le Obbligazioni assicurano un rendimento effettivo su base annua al lordo e al netto dell'effetto fiscale rispettivamente pari a 3,02% e a 2,64% (in regime di capitalizzazione composta). Lo stesso alla data del 22/10/2010 si confronta con il rendimento effettivo su base annua al lordo e al netto dell'effetto fiscale di un titolo free risk di pari durata (BTP 15/12/2013 3.75% ISIN IT0004448863) rispettivamente pari a 2,08% e a 1,61%.

Nel paragrafo 3 e' altresi' fornita la descrizione del c.d. unbundling delle varie componenti costitutive lo strumento finanziario offerto (obbligazionaria, commissioni implicite, opzione di rimborso anticipato). In particolare si evidenzia che nel computo del valore teorico dello strumento finanziario alla data del 22/10/2010 si evincono commissioni implicite di collocamento pari a -1.33 e commissioni esplicite di collocamento/sottoscrizione pari a 0%. Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fornite nei successivi paragrafi, unitamente alla determinazione del prezzo di emissione e dei rendimenti.

3 - FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI

3.1 - RISCHIO DI CREDITO PER IL SOTTOSCRITTORE

Il sottoscrittore diventando finanziatore dell'Emittente si assume il rischio che l'emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di pagare gli interessi o rimborsare il capitale a scadenza. Il rimborso di capitale e il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell'Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al paragrafo Fattori di Rischio.

3.2 - RISCHI RELATIVI ALLA VENDITA DELLE OBBLIGAZIONI PRIMA DELLA SCADENZA

Qualora gli investitori decidano di vendere le obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827, prima della scadenza potrebbero ricevere un importo inferiore al valore nominale delle obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827. Infatti il valore di mercato delle obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827, subisce l'influenza di diversi fattori, tra i quali vi e' la fluttuazione dei tassi di interesse di mercato e il merito di credito dell'emittente e le caratteristiche del mercato in cui i titoli verranno negoziati.

Si avvisano gli investitori che i rischi di seguito elencati e descritti nei successivi paragrafi, sono suscettibili di influenzare il prezzo di vendita delle Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827, prima della scadenza:

- Rischio di tasso.

- Rischio di liquidita'.

- Rischio correlato all'assenza di rating dei titoli.

- Rischio derivante dall'incidenza di un eventuale deterioramento del merito di credito dell'Emittente sul prezzo dei titoli successivamente all'emissione.

3.3 - RISCHIO DI ASSENZA DI INFORMAZIONE SUL MERITO DI CREDITO DELL'EMITTENTE

Rischio rappresentato dal fatto che lo spread stabilito per le obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827 non risulta calcolato in funzione del merito di credito dell'Emittente misurato da parametri di mercato (quali i prezzi dei credit default swap).

3.4 - RISCHIO DI TASSO

In caso di vendita prima della scadenza, l'investitore e' esposto al cosiddetto "rischio di tasso", in quanto in caso di aumento dei tassi di mercato si verifichera' una diminuzione del prezzo del titolo, mentre nel caso contrario il titolo subira' un apprezzamento. L'impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle obbligazioni a tasso fisso e' tanto piu' accentuato, a parita' di condizioni, quanto piu' lunga e' la vita residua del titolo (per tale intendendosi il periodo di tempo che deve trascorrere prima del suo naturale rimborso).

3.5 - RISCHIO DI LIQUIDITA'

E' il rischio rappresentato dalla difficolta' o impossibilita' per un investitore di vendere prontamente le Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827 prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato, che potrebbe anche essere inferiore al prezzo di emissione del titolo.

Pertanto l'investitore, nell'elaborare la propria strategia finanziaria, deve avere ben presente che l'orizzonte temporale dell'investimento nelle Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827 (definito dalla durata delle stesse all'atto dell'emissione e/o della sottoscrizione) deve essere in linea con le sue esigenze future di liquidita'.

L'Emittente non presentera' domanda di ammissione a quotazione su un mercato regolamentato o domanda di ammissione a negoziazione su un sistema multilaterale di scambi (MTF).

Le Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827 potranno essere negoziate al di fuori di qualunque struttura di negoziazione.

L'Emittente assume l'onere di controparte, impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di Obbligazioni su iniziativa dell'investitore, in conto proprio ma non in modo organizzato frequente e sistematico, ai sensi della Direttiva 2006/73/CE (Mifid) e del Regolamento Consob 16190/07, praticando un prezzo in linea con le condizioni di mercato.

In particolare il prezzo e' definito in funzione ad un modello interno di valutazione basato sulla curva dei tassi IRS risk free di durata similare in essere al momento della transazione, nonche' in relazione alla vita residua delle obbligazioni. Il prezzo cosi' determinato potra' essere diminuito di uno spread fino a 100 punti base. Il prezzo cosi' determinato verra' ulteriormente diminuito di una commissione pari ad un massimo dello 0.50%.

Infine, si evidenzia come nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827 l'Emittente abbia la facolta' di ridurre l'ammontare offerto nonche' di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell'offerta, qualora si raggiunga la sottoscrizione dell'ammontare totale del prestito offerto, o per mutate condizioni di mercato, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione. Una riduzione dell'ammontare nominale complessivo del Prestito puo' avere un impatto negativo sulla liquidita' delle Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827.

3.6 - RISCHIO CORRELATO ALL'ASSENZA DI RATING DEI TITOLI

L'Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating, per se ne' per le Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827.

Cio' costituisce un fattore di rischio in quanto non vi e' disponibilita' immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della solvibilita' dell'Emittente e della rischiosita' degli strumenti finanziari.

3.7 - RISCHIO CONNESSO ALL'ASSENZA DI GARANZIE RELATIVE ALLE OBBLIGAZIONI

Il rimborso di capitale e il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell'Emittente. I titoli "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827 non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi.

3.8 - RISCHIO RELATIVO ALL'EVENTUALE SCOSTAMENTO DEL RENDIMENTO DEI TITOLI OFFERTI DA QUELLO DI UN TITOLO A BASSO RISCHIO EMITTENTE (TITOLO DI STATO) DI PARI DURATA

Rischio non presente

3.9 - RISCHIO DERIVANTE DALL'INCIDENZA DI UN EVENTUALE DETERIORAMENTO DEL MERITO DI CREDITO DELL'EMITTENTE SUL PREZZO DEI TITOLI SUCCESSIVAMENTE ALL'EMISSIONE

Le obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827 potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell'Emittente, ovvero in caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso.

3.10 - RISCHIO CONNESSO ALL'APPREZZAMENTO DELLA RELAZIONE RISCHIO RENDIMENTO

Con riferimento al fattore di rischio connesso all'apprezzamento della relazione rischio rendimento si rinvia al paragrafo 5.3 della Nota Informativa.

In particolare nella determinazione del tasso di rendimento delle Obbligazioni, l'Emittente non ha applicato alcuno spread creditizio per tener conto di eventuali differenze del proprio merito di credito rispetto a quello implicito nella curva dei rendimenti dei titoli risk free presa come riferimento

Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio - rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827.

L'investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.

3.11 - RISCHIO RELATIVO AL RIMBORSO ANTICIPATO

Rischio non presente

3.12 - RISCHI DI CONFLITTO DI INTERESSE PER COINCIDENZA TRA EMITTENTE E RESPONSABILE DEL COLLOCAMENTO

Poiche' l'Emittente opera in qualita' di collocatore delle Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827, tale coincidenza dei ruoli (emittente e collocatore) potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori.

3.13 - RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSE NELLA NEGOZIAZIONE SUL MERCATO SECONDARIO

Un ulteriore conflitto di interesse si potra' delineare nel caso in cui la Banca si porra' come controparte diretta nelle operazioni di riacquisto delle proprie Obbligazioni"CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827.

3.14 - COINCIDENZA DELL'EMITTENTE CON L'AGENTE DI CALCOLO

Poiche' l'Emittente operera' anche quale responsabile per il calcolo, cioe' soggetto incaricato della determinazione degli interessi e delle attivita' connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente ed agente di calcolo) potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori.

3.15 - RISCHIO CONNESSO ALLA PRESENZA DI UN ONERE IMPLICITO NEL PREZZO DI EMISSIONE

Si segnala che il prezzo delle Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827 incorpora un onere implicito indicato nella successiva tabella della Scomposizione del Prezzo versato dal sottoscrittore. Questa circostanza indica che le Obbligazioni potrebbero corrispondere un rendimento inferiore rispetto a quanto offerto da titoli analoghi (ad esempio con le medesime caratteristiche in termini di profili di rischio) trattati sul mercato.

3.16 - RISCHIO DERIVANTE DALL'EVENTUALE CAMBIAMENTO DEL REGIME FISCALE

I valori lordi e netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827 sono indicati nel paragrafo successivo delle presenti Condizioni Definitive e sono calcolati sulla base del regime fiscale vigente alla data di pubblicazione delle Condizioni Definitive stesse. Non e' possibile prevedere se detto regime fiscale subira' delle modifiche durante la vita delle Obbligazioni"CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827, ne' e' possibile escludere che, in caso di modifiche, i valori netti indicati possano discostarsi, anche sensibilmente, da quelli che saranno effettivamente applicabili alle obbligazioni in corrispondenza delle date di pagamento delle cedole. Sono a carico dei portatori delle Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827 le imposte e le tasse, presenti e future, che per legge colpiscano le obbligazioni e/o i relativi interessi, premi ed altri frutti. Conseguentemente, qualora a seguito di modifiche del regime fiscale si rendesse necessario effettuare delle trattenute, gli investitori riceverebbero un importo inferiore a quello indicato al momento della sottoscrizione del Prestito. L'Emittente non e' in grado di prevedere se saranno apportate delle modifiche al regime fiscale ed in quale misura le stesse avranno impatto sulle Obbligazioni.

4 - CONDIZIONI DELL'OFFERTA
Ammontare totale dell'emissione	L'Ammontare Totale dell'emissione e' pari a Euro 10.000.000 per un totale di n. 10.000 Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a Euro 1.000.
Data di Emissione del Prestito	La Data di Emissione del Prestito e' il 04/11/2010.
Durata del Periodo di Offerta	Le Obbligazioni saranno offerte dal 02/11/2010 al 31/01/2011, salvo estensione o chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verra' comunicata mediante apposito avviso disponibile in forma cartacea presso la sede legale e le succursali dell'Emittente e in forma elettronica sul sito internet dell'Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB.
Chiusura Anticipata	L'Emittente potra' procedere in qualsiasi momento durante il Periodo di Offerta alla chiusura anticipata dell'offerta, qualora le sottoscrizioni raggiungano il totale dell'ammontare offerto, o per mutate condizioni di mercato, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste. In tal caso l'Emittente ne dara' comunicazione mediante apposito avviso, disponibile in forma cartacea presso la sede legale e le succursali dell'Emittente e in forma elettronica sul sito internet dell'Emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB.
Lotto Minimo di Adesione	Le domande di adesione potranno essere presentate per un importo non inferiore al lotto minimo, costituito da n. una Obbligazione del Valore Nominale di Euro 1.000.
Prezzo di Emissione	Il prezzo di emissione e' pari al 100,00% del Valore Nominale e corrisponde pertanto ad Euro 1.000,00 per ogni Obbligazione.
Criteri di determinazione del prezzo e dei rendimenti	Il prezzo di emissione delle obbligazioni e' stato determinato dal Comitato Esecutivo dell'Emittente in data 21/10/2010 in base a sollecitazioni concorrenziali presenti sul territorio di competenza.
Commissioni ed Oneri	Non previsti salvo quanto rappresentato nel paragrafo relativo alla Scomposizione del Prezzo versato dal sottoscrittore.
Data di Godimento	La Data di Godimento del Prestito e' il 04/11/2010.
Date di Regolamento	Il Regolamento potra' avvenire in una qualsiasi data compresa nel periodo tra il 04/11/2010 e il 01/02/2011.
Data di Scadenza / Rimborso	La Data di Scadenza del Prestito e' il 04/11/2013. Le Obbligazioni saranno rimborsate alla pari
Tasso di interesse	Il Tasso di interesse applicato alle Obbligazioni e' pari al 3% lordo annuo (2,625% al netto dell'effetto fiscale).
Frequenza nel pagamento delle Cedole	Le cedole saranno pagate con frequenza semestrale, in occasione delle seguenti date: 4 Novembre, 4 Maggio di ogni anno.
Accordi di sottoscrizione relativi alle Obbligazioni	Non vi sono accordi di sottoscrizione relativamente alle Obbligazioni
Regime fiscale	Sugli interessi, premi ed altri frutti delle obbligazioni si applicano le imposte sostitutive delle imposte sui redditi, di cui al D. Lgs. 1 aprile 1996, n. 239, al D. Lgs. 21 novembre 1997, n. 461 e successive modificazioni ed integrazioni, nella misura attualmente del 12,50%. L'Emittente si incarica anche di operare trattenute alla fonte.

5 - ESEMPLIFICAZIONE, SCOMPOSIZIONE E COMPARAZIONE DELLE OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO

Il prezzo di emissione delle Obbligazioni incorpora, dal punto di vista finanziario, la componente obbligazionaria a fronte di un prestito obbligazionario a tasso fisso.

Si riporta di seguito il rendimento delle Obbligazioni con le caratteristiche di cui alle presenti Condizioni Definitive.

Esemplificazione del rendimento effettivo annuo dell'Obbligazione del valore nominale di euro 1.000 al lordo e al netto dell'effetto fiscale.

RIMBORSO IN UNICA SOLUZIONE ALLA SCADENZA

Si rappresenta il rendimento della Obbligazione del valore nominale di Euro 1.000, al lordo e al netto dell'effetto fiscale:

- data emissione: 04/11/2010, data scadenza: 04/11/2013

- cedole semestrale: 4 Novembre, 4 Maggio di ogni anno.

- Rendimento: 3% lordo annuo

- prezzo di emissione: 100

- prezzo rimborso a scadenza: 100

- commissioni: 0%

- oneri di sottoscrizione: 0%

Determinazione del prezzo di emissione e dei rendimenti

Il prezzo di emissione e il rendimento delle obbligazioni sono stati determinati dal Comitato Esecutivo dell'Emittente in base ai tassi di mercato free risk di Titoli di Stato omogenei di durata similare e alle sollecitazioni concorrenziali presenti sul territorio di competenza.

Tenuto conto che il tasso di interesse nominale per l'intera durata del prestito e' pari al 3% lordo, corrispondente al 2,625% al netto della ritenuta fiscale del 12.50%, in ipotesi di sottoscrizione di nominali Euro 1.000 delle Obbligazioni, il sottoscrittore avrebbe diritto ad incassare le cedole secondo il seguente schema:

Data	Tasso cedola lordo annuo	Tasso cedola netto annuo	Importo cedola lorda semestrale	Importo cedola netta semestrale
04/05/2011	3	2,625	15,00	13,12
04/11/2011	3	2,625	15,00	13,12
04/05/2012	3	2,625	15,00	13,12
04/11/2012	3	2,625	15,00	13,12
04/05/2013	3	2,625	15,00	13,12
04/11/2013	3	2,625	15,00	13,12

Il rendimento effettivo annuo lordo a scadenza sara' pari al 3,02% ed il rendimento effettivo annuo netto a scadenza pari al 2,64%.

Scomposizione del prezzo versato dal sottoscrittore

Il prezzo di emissione delle obbligazioni e' determinato dal Comitato Esecutivo dell'Emittente in base ai tassi di mercato, ai tassi di mercato free risk di Titoli di Stato omogenei di durata similare e in funzione delle sollecitazioni concorrenziali presenti sul territorio di competenza.

Non disponendo di un proprio rating, ne' di un parametro di "credit default swap" (valore che rappresenta il merito di credito delle societa'), l'Emittente ha determinato il rendimento utilizzando quale riferimento anche le condizioni applicate a precedenti emissioni non subordinate nei confronti di investitori istituzionali.

Il prezzo di emissione dell'Obbligazione e' scomponibile dal punto di vista finanziario in una componente obbligazionaria.

Il valore della componente obbligazionaria utilizzando la curva dei tassi swap, a 3 anni (durata del prestito obbligazionario), aumentata dello spread relativo al merito di credito dell'Emittente desunto dall'emissione rivolta ad investitori istituzionali sopra menzionata, pari a 87.5 punti base al 20/10/2010 e' pari a 101.33.

Sulla base del valore della componente obbligazionaria, il prezzo di emissione e' cosi' determinato:

Valore teorico della componente obbligazionaria	101.33%
Oneri impliciti	-1.33%
Prezzo di Emissione	100%

Si evidenzia che un diverso apprezzamento del merito di credito dell'Emittente da parte del mercato potra' determinare una diversa valutazione della componente obbligazionaria ed, in tal modo, influenzare il valore di mercato delle Obbligazioni.

6 - CONFRONTO CON IL RENDIMENTO DI ALTRO STRUMENTO FINANZIARIO A BASSO RISCHIO CON SCADENZA SIMILARE (BTP 15/12/2013 3.75% ISIN IT0004448863)

RIMBORSO IN UNICA SOLUZIONE ALLA SCADENZA

Si riporta il confronto fra il rendimento delle Obbligazioni ed il rendimento di un titolo di Stato similare, a basso rischio (BTP 15/12/2013 3.75% ISIN IT0004448863 scadenza 15/12/2013) avente un prezzo di acquisto di 105.064% (prezzo al 21/10/2010 maggiorato della commissione standard 0.50% del prezzo rilevato - applicata dall'Emittente, rilevato dal SOLE 24 ORE del 22/10/2010) e un prezzo di rimborso di 100%. Il titolo ha un rendimento annuo lordo a scadenza pari al 2,08% (1,61% al netto della ritenuta fiscale):

	BTP 15/12/2013 3.75% ISIN IT0004448863	Obbligazioni "CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. 04/11/2010 - 04/11/2013 a Tasso fisso 3% NOM. 10.000.000", ISIN IT0004653827
Scadenza	15/12/2013	04/11/2013
Rendimento lordo	2,08%	3,02%
Rendimento netto	1,61%	2,64%
Prezzo acquisto / sottoscrizione	105.064	100
Prezzo rimborso	100	100

AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL'EMISSIONE

L'emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive e' stata approvata con delibera del Comitato Esecutivo in data 21/10/2010.

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Il Presidente dr. Francesco Guida

Legale Rappresentante

Cassa di Risparmio di Bra S.p.A.